本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，晨光成长共选取10家有机硅企业作为研究样本。新材

成长能力评价指标有营收复合增长、集泰机硅净利润复合增长、股份硅宝扣非净利润复合增长，科技以及经营净现金流复合增长，最强并以近五年经营数据作为参考。企业数据基于历史，晨光成长不代表未来趋势；仅供静态分析，新材不构成投资建议。集泰机硅

从近五年营收复合增长来看，股份硅宝硅宝科技、科技回天新材、最强新安股份、企业集泰股份、晨光成长润禾材料等5家企业增幅超过15％，其中硅宝科技复合增长达到23．65％。 硅宝科技主要从事有机硅密封胶等新材料的研发、生产及销售，所属行业为有机硅行业，主要产品包括有机硅密封胶、硅烷偶联剂。 收入构成上，建筑类用胶收入占比71．29％，毛利率31．79％；工业类用胶收入占比19．79％，毛利率35．59％。

从近五年净利润复合增长来看，新安股份、集泰股份、回天新材、硅宝科技等4家企业增幅超过20％，其中新安股份复合增长达到65．49％。 新安股份是我国最大的除草剂草甘膦生产企业，同时公司还生产以有机硅单体为主的有机硅系列产品，是国内有机硅产品的两大龙头企业之一。主要产品有以除草剂草甘膦为主的农药原药及制剂，以高品质磷酸为主的磷化工系列产品，以及以有机硅单体为主的有机硅系列产品。 收入构成上，农化产品收入占比48．26％，毛利率14．51％；有机硅制品收入占比43．76％，毛利率26．40％。

从近五年扣非净利润复合增长来看，集泰股份、回天新材、硅宝科技、晨光新材等4家企业增幅超过两位数，其中集泰股份复合增长达到38．53％。 集泰股份是一家主营业务为密封胶和涂料的研发、 生产、销售及服务的国家火炬计划重点高新技术企业，主要产品包括有机硅密封胶、水性涂料、其他密封胶、水性密封胶、沥青漆、电子胶。 收入构成上，有机硅密封胶收入占比68．12％，毛利率34．16％；水性涂料收入占比16．65％，毛利率22．24％。

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